白酒行业总共19只股票，分为三个层次，高端的茅台，五粮液，次高端的泸州老窖，洋河股份，沱牌，山西汾酒，中端的古井贡，口子窖，酒鬼酒，水井坊，剩下的就是低端酒。

2017年是白酒牛年，但并非所有的白酒都涨了，其中5只还跌了，8只涨了20%-60%，6只涨了100%。涨的最高的并非茅台，五粮液，而是水井坊，汾酒，沱牌。

是什么驱动白酒上涨？虽然都是涨，但其实理由不一样，比如老白干上涨是因为混改成功了，业绩兑现，涨的次序也不一样，先是中端酒恢复，然后是高端和次高端恢复。

那为什么2014年是中端酒先涨？

在2012年白酒塑化剂事件中，古井贡酒等中端酒跌的很厉害，所以在2014年见底之后强烈反弹，这就是他们首先涨的原因，属于估值修复，而茅台在2012年没有怎么跌，涨的当然慢一些。

高端白酒就是白酒的基本面，小白们不知道如何买白酒股，就直接买高端的茅台和五粮液，但是次高端的弹性要大于高端的，也就是说在同样经历熊市后，次高端白酒的跌幅一定比高端酒大，之后的反弹幅度也会更大，这就是2014年白酒开始恢复后，茅台，五粮液涨不过水井坊，沱牌的原因。

而低端白酒就不要投资了，竞争非常激烈，行业向龙头集中，没有多少空间生存了。

为什么中端白酒的弹性大？看看他们的市值和业绩之间的关系

1 业绩弹性，水井坊总市值才200亿，汾酒是500亿，沱牌是140亿，而茅台是1万亿，多卖出20亿对茅台也许纹丝不动，而对于小市值的白酒来说，就是业绩100%的增长，股价当然涨的比茅台高，这就是业绩弹性。

2 价格弹性，赚茅台的钱，第一波是先赚企业盈利的钱，然后赚估值上升的钱，而赚沱牌，水井坊这类小市值白酒的钱，更多的是估值的钱，先是估值修复，然后估值高涨。